并购踩雷、业绩四连降，“药妆第一股”千亿市值化为乌有

贝泰妮(300957)，并购这个曾经的踩雷“药妆第一股”，如今正深陷泥潭，业绩药妆漳州市某某地暖科技售后客服中心市值距离高点也已缩水超1000亿。连降两年前那场豪掷千金的第股收购，如今看来更像是千亿一场“踩雷”——子公司业绩承诺成了“空头支票”，近两年的市值业绩更是“跌跌不休”。

标的并购业绩承诺成“空头支票”

近日，贝泰妮在深交所互动易平台针对投资者关于“收购标的踩雷业绩承诺完成率不足三成”的追问，进行了回复。业绩药妆

有投资者提问：“悦江投资承诺2023年~2025年净利润达到不低于2.35亿元，连降漳州市某某地暖科技售后客服中心截至目前大概才完成7000万元，第股基本上完不成目标了，千亿按照约定悦江投资无偿转让19.6%的市值股权。对本公司来讲也是并购一个包袱，后期有计划转让持有的悦江投资股权吗？”

对此，贝泰妮董秘回复称，公司始终致力于提升资产质量与运营效率，对所有投资项目均进行审慎管理。关于悦江投资的具体事项，公司将严格依据相关协议与会计准则进行处理，切实维护上市公司及全体股东权益。投资悦江是公司从多品牌发展角度考虑的战略性布局。未来将通过集团赋能，逐步完善集团的品牌矩阵，提升运营质量，充分发挥资产价值，为股东创造回报。

资料显示，2023年，贝泰妮以合计5.36亿元并购悦江（广州）投资有限公司（以下简称“悦江投资”）51%股权，将 “姬芮”“泊美” 两大美妆品牌纳入麾下。当时悦江投资管理层承诺，公司2023年-2025年净利润分别为不低于5000万元、8000万元和1.05亿元，三年累计净利润承诺数不低于2.35亿元。但悦江投资2023年及2024年均未完成业绩承诺，业绩完成率分别为86.2%、34.47%，而2025年至今仅完成不足三成。

对此，投资者直言“标的已成包袱”，并追问“是否计划转让股权”，贝泰妮董秘仅以 “审慎管理” 模糊回应。

市值缩水超1000亿元

二级市场上，2021年贝泰妮顶着“药妆第一股”的光环登陆创业板，上市初期股价一度飙升至286.76元/股，总市值一度高达1215亿元。

然而，近年来贝泰妮旗下产品多次陷入舆论风波，此前曾因虚假宣传被市场监管部门处罚多次。

近日，在云南省药品监督管理局发布的2025年第1期医疗器械检查结果通告中显示，贝泰妮及其旗下两家全资子公司——云南贝泰妮健康科技有限公司、科凝美（昆明）生物科技有限公司在这轮检查中被责令“限期整改”。

受利空消息影响，截至今日，贝泰妮股价仅为45.81元/股，低于其发行价47.33元/股，距离其股价高点累计下跌84%。最新总市值仅剩194亿元，市值缩水超1000亿元。

净利持续下行，股东减持

业绩方面，2021年至2024年，贝泰妮实现营收分别为40.22亿元、50.14亿元、55.22亿元、57.36亿元，实现归母净利润分别为8.63亿元、10.51亿元、7.57亿元、5.03亿元。

虽然贝泰妮营业收入不断增长，但2023年、2024年归母净利润出现下滑，同比降幅分别达28.02%、33.53%。2025年上半年，贝泰妮则出现营收利润同步下降的情况，当期公司实现营业收入为23.72亿元，同比下降15.43%；归属于上市公司股东的净利润为2.47亿元，同比下降49.01%。

去年以来，贝泰妮股东也在不断减持公司股票，2024年11月，红杉聚业累计减持1263.88万股。2025年5月，红杉聚业、臻丽咨询以询价转让方式分别减持公司842.59万股、210.65万股，询价转让的价格为33.30元/股，合计套现3.5亿元。

7月24日，贝泰妮再次发布公告称，红杉聚业计划在2025年8月15日至11月14日内，通过集中竞价交易或大宗交易方式减持不超过公司总股本2%的股份，即不超过843万股。

(责任编辑：休闲)